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彩虹股份:液晶玻璃基板项目进展顺利,前景广阔

发布时间:2010-08-20    研究机构:天相投资

2010年1-6月,公司实现营业收入7.03亿元,同比增长21.78%;营业利润709万元,扭亏为盈;归属母公司所有者净利润1,099万元,扭亏为盈;每股收益0.03元/股。

从单季度数据来看,2010年第二季度公司实现营业收入3.11亿元,同比增长46.62%;营业利润584万元,扭亏为盈;归属母公司所有者净利润765万元,扭亏为盈;第二季度单季度每股收益0.02元/股。

报告期内,国内CRT电视及彩管行业有所回升,2010年上半年,公司共生产各类彩管406万只,同比增长了12.37%,销售彩管430万只,同比增长了24.56%,公司产品国内市场占有率达38.2%,继续稳居国内第一,国际市场占有率达17.2%,与去年基本持平。公司通过一系列行之有效的措施,实现了彩管业务的有效经营。

目前公司液晶玻璃基板良品率已稳定在70%左右。目前公司第一条液晶玻璃基板生产线已经实现量产,良品率基本稳定在70%左右。其中4月份的良品率为69%,5月份的良品率为70%,6月份的良品率为68%,7月份的良品率为73%。公司预计液晶玻璃基板二期工程的良品率还有进一步提升的可能。二期工程量产后,产品净利率达到40%以上。

公司液晶玻璃基板更高层次的要求已经达标。液晶玻璃基板运送到下游生产厂家后,生产厂家要对液晶玻璃基板进行基本检测(基本检测包括气泡的大小、数量,有没有结石,平整度如何等),目前公司产品在这些方面已经基本没有问题。另外下游生产厂家还要对液晶玻璃基板的洁净度、暗线、环保程度等进行检测,公司在2010年4月下旬开始对料方进行了调整,环保情况已经达到了欧盟的标准,洁净度和暗线也已经达到了客户的要求。从目前状况来看,公司液晶玻璃基板取得下游生产厂家的质量认证已经没有太大问题。

公司液晶玻璃基板已经开始小批量销售。公司液晶玻璃基板在2010年2季度已经开始销售,客户为一家台湾企业和一家大陆企业,不过订单量较小,估计有几万片的订单,与公司二期工程量产后700多万片的产能相比几乎微乎其微,我们认为公司订单量较小的原因有三点:一是公司液晶玻璃基板正处于质量认证期,通过认证后,生产厂家才会给大批量的订单。二是公司目前只有一条生产线,年产能只有52万片,规模很小,下游客户很难大批量订购。不过,我们认为随着公司二期生产线陆续点火,公司液晶玻璃基板的订单将快速增长。

三地项目进展顺利:咸阳二期项目土建收尾,设备安装公司已进场,洁净厂房正在准备中,预计9月以后试生产;张家港项目主体厂房正在进行内粉、地面处理、一般安装、洁净室施工和内部装修,池炉砌筑及设备安装、铂金通道砌筑及系统安装厂家已进现场进行施工准备。由于建设进展较快,计划提前到9月底前开始试生产;合肥项目管路及机电安装、动能配套已经展开,部分设备厂家已进驻工地,开始实施设备安装工作,厂房正在进行内外粉及装修工作,由于当地政府的要求和支持,建设进展较快,计划提前到9月底前开始试生产。

公司8.5代液晶玻璃基板实验生产线将于2011年2月试产。2010年公司加紧了对高世代液晶玻璃基板生产线的研发,公司8.5代线液晶玻璃基板生产线将于明年2月在张家港点火,届时公司在生产技术上将具备与康宁等液晶玻璃基板垄断企业一争高下的能力。

我们预计公司2010年-2012年的EPS分别为:0.10元、0.86元和1.47元,对应8月19日收盘价18.43元的动态市盈率分别为194倍、21倍和13倍,维持公司“增持”的投资评级。

申请时请注明股票名称