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彩虹股份:量变到质变的开始

发布时间:2014-07-22    研究机构:宏源证券

量变到质变的开始,破茧时刻或已不远。我们在首次报告已经强调,公司从2003 年开始进行玻璃基板的研发,已有3 条线良率达标转固,多条线实现稳定生产,积累了丰富的生产工艺经验,技术量变将引起质变,公司有望在2014 年实现显著的技术突破,多条线实现良率达标转固。而随着公司实现技术量变到质变的飞跃,销售业绩亦将有望在2014 年实现显著提升。CH03 线良率稳定在较高水平,以及CH01线的再次点火成功,都印证了我们之前的判断,或将开启公司玻璃基板规模化生产的大幕。

公司是具有一定战略意义的稀缺性A 股标的,多重优势助力公司成长。彩虹股份(600707)是中国电子信息产业集团显示技术板块的关键环节,一方面可获得集团的技术、资金支持,另一方面产业链上集团所属公司也可为公司提供需求支撑。同时,从中国电子产业发展的角度,彩虹股份亦担负有助力我国面板产业摆脱进口依赖的战略性任务。这是公司的重要优势,而行业先行者的身份则是公司的核心优势。我国玻璃基板供给显著偏紧,而市场规模将进一步扩大。作为行业先发者有两大优势:一是积累产线运营经验,为建设高世代、更精密玻璃基板生产线打下基础;二是先行一步占领市场。

风险分析:生产技术约束未能实现有效突破;外资厂商打价格战。

盈利预测及投资价值:预计公司14~16 年EPS 为0.13 元、0.22 元和0.37 元,对应市盈率为60.4、35.3 和21.2,给予公司目标价11.60 元,维持买入评级。

申请时请注明股票名称