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彩虹股份:最差的时刻已经过去,关注拐点释放

发布时间:2012-03-07    研究机构:光大证券

近期我们调研了彩虹股份(600707)张家港以及合肥生产基地,对公司玻璃基板的生产销售情况进行了了解。整体来看,我们认为公司经营上最困难的时候已经过去,随着销售的拓展,公司下一阶段的工作重心将逐步转为生产产能的释放以及综合良品率的提升,未来生产经营有望步入良性循环的阶段。

Partical 问题初步解决,关注销售进展随着公司加大了对产品 partical 质量问题的专项整治,5代线对下游的认证以及产品销售逐步取得了突破性的进展;6代线目前主要客户均已送样测试,由于测试周期较长,目前最终结果尚未拿到,但仅就已有的反馈来看,市场所担心的partical 指标方面反映良好,未来1-2个月认证可能存有的进展值得关注。

提升良品率将成为下一阶段重点就 5代线的情况而言,目前的良品率还不足以实现盈利,由于市场销售端已经有所突破,下阶段良品率爬升将成为公司加大生产线点火进程、进入生产经营良性循环的重要前提;6代线的良品率虽然还未完全达到最终预期,但是按现有的市场价格已经具备不错的盈利水平,一旦销售端实现突破,公司应该说具备快速点火投产以实现市场投放以及盈利的动力。

未来催化剂较多我们积极关注平板显示产品薄化、关税政策给公司带来的影响,未来还需关注公司盖板玻璃项目的进展。

关注拐点释放的可能,建议“增持”我们看好国内玻璃基板行业的商业价值,公司在销售端的诸多进展以及公司在良品率方面的逐步改善所做的努力,使我们不由的思考拐点释放的可能。

由于这些目前尚有较大的不确定性,暂不对公司进行盈利预测,考虑公司战略转型可能的重要拐点带来的投资价值,建议给予“增持”评级。

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