移动版

电子元器件行业周报报告:晶电Q2营收创新高&电子投资组合

发布时间:2017-07-09    研究机构:浙商证券

报告导读。

1、关注中报业绩:高增长公司如大族激光、木林森、华灿光电。

苹果概念中期业绩向好据Wind数据统计,在19家苹果概念公司中,10家已发布中期业绩预告,7家预喜。其中大族激光、劲胜精密、欧菲光、立讯精密等二季度大幅增长。半导体板块通富微电(0-30%)、华天科技(20%-50%),LED板块中木林森(70%-116%)、华灿光电(300.60%-329%)。

2、我们认为“全面屏”,直接拉动中小尺寸面板需求,首推深天马,公司国内最早LTPS实现量产,以及武汉天马第6代LTPSAMOLED产线已于4月20日在中国率先点亮。其次,全面屏使贴合难度增大,模组厂欧菲光和合力泰有望受益单价提升,设备厂大族激光的激光切割,联德装备和智云股份的绑定和贴合设备也将打开新的空间。指纹的汇顶科技、晶方科技和华天科技将受益光学指纹、超薄TSV封装;声学和天线的歌尔股份、立讯精密、信维通信将受益单价提振。

3、OLED板块未来三年景气度确认,OLED的快速发展将带动整个OLED产业链的快速扩张。包括制造设备、材料、组装等产业链都将孕育巨大的机遇。

1)国内目前在材料端、设备端严重依赖进口,材料涉及的上市有万润股份、濮阳惠成、强力新材等;国内部分设备开始应用在模组段工艺流程中,涉及的上市公司如精测电子、联得装备、智云股份、正业科技。2)IC驱动国产化重中之重,中颖电子为国内唯一的AMOLED驱动芯片设计标的,长期将受益AMOLED市场快速增。3)韩国面板生产商2016年AMOLED销售金额占全球销售金额的96%,随着京东方、深天马A、国显光电(黑牛食品)、信利光电、华星光电、和辉光电、彩虹股份(600707)等中国大陆面板厂商的陆续投产,中国大陆市场占有率预计将从2016年的3%提升至2020年的19%。

4、环旭电子+安洁科技+蓝思科技。

随着苹果WWDC大会以及9月份推出新品,今年是苹果推出iPhone的十周年,作为苹果的“创新大年”如果考虑特别版iPhone8会推迟的风险,大部分苹果产业链业绩兑现也会有推迟的风险,我们长期创新以及业绩驱动的环旭电子(A客户手机+可穿戴)、安洁科技(OELD带动ASP提升2倍以上,特斯拉Model3量产)、蓝思科技(2.5D玻璃双面,3D曲面玻璃ASP提升至3-4倍,4月整体盖板市场维持一个稳中有升的状态,盖板月出货了达到41K)。

5、LED板块组合:三安光电、木林森、欧普照明。

LED行业经过前次洗牌之后,我们判断LED行业再增长景气度依然会持续两到三年,确定性最强的为上游芯片,市场集中度强,龙头强者恒强,量价齐升,我们看好三安光电(芯片龙头+5G化合物半导体);其次为中游木林森(封装龙头,收购朗德万斯拓展LED照明海外渠道);此外下游LED照明,消费升级以及市场集中度的提升,我们看好国内龙头欧普照明,市场占有率目前仅有3%-5%,未来提升空间巨大。

6、电子投资组合:中报业绩高增长公司、全面屏;低估值+趋势确定(环旭电子+安洁科技+蓝思科技)、OLED板块;2.半导体板块:华天科技+长电科技+北方华创;3.LED板块组合:三安光电、木林森、欧普照明。

申请时请注明股票名称